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[실시간뉴스]“1970년 악몽 돌아오나”…스태그플레이션 대비하는 글로벌 시장

온카뱅크관리자

2026-03-10 16:07:59

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">길어지는 전쟁에 ‘유가발 스태그플레이션’ 경고<br>주식·채권·금 동반 하락 우려…포트폴리오 재조정<br>안전자산 달러 강세·물가연동 TIPS 수요 증가</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="XICFVfaeDw">
          <p contents-hash="d450f9329f5a9184c4d8649a51708221d70e97edfdfc81eecd78267f11b39263" dmcf-pid="ZCh3f4NdOD" dmcf-ptype="general"> [이데일리 임유경 기자] 길어지는 이란 전쟁이 글로벌 에너지 공급망을 흔들어 인플레이션과 경기침체가 동시에 발생하는 ‘스태그플레이션’을 불러올 수 있다는 시나리오가 글로벌 투자자들 사이에서 점점 진지하게 받아들여지고 있다. 투자자들은 포트폴리오를 재조정하며 시장 충격에 대비하는 모습이다.</p>
          <p contents-hash="33a2548c56744da7f40978038c704f08a25c4830c440f90d490e9b2efba1caf2" dmcf-pid="5K9nms1ywE" dmcf-ptype="general">9일(현지시간) 로이터통신은 투자자들이 이란 전쟁이 스태그플레이션을 초래할 가능성을 우려하고 있다고 전했다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="5036d1d9ba9ba56cb3a1e475c94faf9bc742db48031cdfaa71b1542a89b985dc" dmcf-pid="192LsOtWOk" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="10일(현지시간) 호주 멜버른의 한 주유소 밖 전광판에 중동 분쟁 여파로 급등한 휘발유와 경유 가격이 표시돼 있다.(사진=AFP)" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/10/Edaily/20260310154502824btjv.jpg" data-org-width="512" dmcf-mid="HMQcvT71Ir" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/10/Edaily/20260310154502824btjv.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            10일(현지시간) 호주 멜버른의 한 주유소 밖 전광판에 중동 분쟁 여파로 급등한 휘발유와 경유 가격이 표시돼 있다.(사진=AFP)
           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="a70a45dcf03bad402fbae074338cdccebbc2a4db7df8e0fadd68fbe0617090e1" dmcf-pid="t2VoOIFYrc" dmcf-ptype="general">
           1970년대 1·2차 오일쇼크 당시 중동 전쟁과 산유국 감산으로 국제 유가가 수배로 급등하면서 세계 경제는 큰 충격을 받았다. 미국과 유럽에서는 두 자릿수 물가 상승과 경기 침체가 동시에 나타나는 ‘스태그플레이션’이 발생했다. 글로벌 시장은 최근 이란 전쟁으로 유가가 급등하면서 당시와 유사한 충격이 재현될 가능성을 우려하고 있다.
          </div>
          <p contents-hash="810af084440b483eb31b472a137665527926383f9d54fe9a14858814c8ca125c" dmcf-pid="FVfgIC3GOA" dmcf-ptype="general">카스파르 헨세 RBC 블루베이 자산운용 포트폴리오 매니저는 로이터에 “1970년대와 같은 상황이 재현될 위험이 커지고 있다”고 말했다. 그는 “전쟁이 장기화하고 유가가 지금보다 크게 더 상승할 경우, 국채의 안전자산 지위마저 흔들릴 수 있으며 그 영향은 모든 자산으로 확산될 것”이라고 경고했다.</p>
          <p contents-hash="45188a9e87aed8cbf58606155bc46dcb42bfa7d32b56a965d1c10fa47133ad5e" dmcf-pid="3f4aCh0HIj" dmcf-ptype="general">스태그플레이션 우려의 중심에는 유가 급등이 있다. 현재 글로벌 시장의 최대 관심사는 유가가 얼마나 오랫동안 높은 수준을 유지하느냐다.</p>
          <p contents-hash="a1b7e1a23ab06c1ea1f49e17c7f37b9f1a744fb33daddd88ecfc18632c6b4aa9" dmcf-pid="048NhlpXEN" dmcf-ptype="general">이날 장중 배럴당 120달러에 근접했던 유가는 도널드 트럼프 미국 대통령의 ‘전쟁 종료 임박’ 발언이 나오면서 급락했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 브렌트유 가격은 배럴당 92달러로 올해 초와 비교해 50% 이상 상승했다. 유럽의 도매 가스 가격 역시 3년여 만에 최고 수준을 기록했다.</p>
          <p contents-hash="a225b2215f8312fb8adffad0fa250ccfc89011486ea3a2fa966f9d0a934b6221" dmcf-pid="p86jlSUZra" dmcf-ptype="general">고유가는 인플레이션 급등을 불러올 수 있다. 캐피털이코노믹스는 “경험적으로 볼 때 유가가 5% 상승하면 선진국 물가는 약 0.1%포인트 상승한다는 것이 일반적인 기준”이라고 설명했다.</p>
          <p contents-hash="f1c496e3102f9a9b13d1871876d0e3afa14f7339272e11938f987cdd6d5bf362" dmcf-pid="U6PASvu5Og" dmcf-ptype="general">유가 상승은 경제 성장도 둔화시킬 수 있다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 유가가 지속적으로 10% 상승할 경우 글로벌 경제 생산은 0.1~0.2% 감소하는 것으로 추정된다. 실제 유가 급등은 1973년, 1980년, 1990년, 2008년 미국 경기 침체의 주요 원인 중 하나였다.</p>
          <p contents-hash="867d671c273e924ff04f2eb19954eb45546e199c968575cd8c36bc68cba7cd87" dmcf-pid="uPQcvT71Oo" dmcf-ptype="general">스태그플레이션은 투자자들이 가장 꺼리는 환경이다. 이 경우 주식, 일반 채권은 물론 금까지 타격을 받을 수 있다. 경기 둔화로 기업 실적이 악화되고 인플레이션 대응을 위한 금리 상승으로 자산 가치가 압박받으면서 주식·채권·금이 모두 하락할 수 있다.</p>
          <p contents-hash="10b764958b9060678a21d8ec3114f464f4a887c4df745fce046255d2b1374f8f" dmcf-pid="7BbJwrZvIL" dmcf-ptype="general">이란 전쟁 이후 투자자들은 달러를 안전자산으로 가장 선호하고 있다. 달러는 대부분의 선진국 통화 대비 상승했다. 소시에테제네랄의 키트 주케스 외환 전략 책임자는 “미국은 주요 산유국이기 때문에 유가 충격을 견딜 수 있다”면서도 “정치적 파장은 있을 것”이라고 말했다.</p>
          <p contents-hash="d9f55c9a36014199fc0ae614b153e6523e82695a14cad4f5a8d423f9660ac629" dmcf-pid="zbKirm5Tsn" dmcf-ptype="general">투자자들은 또 인플레이션으로 실질 수익이 줄어드는 일반 국채를 줄이고 원금과 이자 모두 인플레이션율에 연동되는 물가연동국채(TIPS)로 눈을 돌리고 있다.</p>
          <p contents-hash="f841e225c1e2cb6175fe3c7af6478b38f665303e79591bc2934b4170d24dc7b7" dmcf-pid="qK9nms1yri" dmcf-ptype="general">단기 국채 금리 상승(국채 가격 하락)은 두드러진다. 영국 2년물 국채 금리는 최근 1주일 동안 약 50bp 상승했다. 이는 2022년 예산 위기 이후 가장 큰 폭의 상승이다. 독일과 호주의 2년물 금리도 같은 기간 30bp 이상 상승했다. 미국 2년물 금리는 지난 1주일간 13bp 상승해 상대적으로 상승폭이 제한됐는데, 이는 이란 전쟁 후 달러 자산에 대한 선호가 강해진 영향이다. </p>
          <p contents-hash="e40a8e8faaf8f3ebee264d506fe942d4bf6514549bf30ac1e3104a474f9a67ef" dmcf-pid="B92LsOtWOJ" dmcf-ptype="general">투자자들은 일반 국채를 매도하면서 TIPS로 눈을 돌리고 있다. TIPS는 일반 국채와 달리 원금이 소비자물가지수(CPI)에 연동돼 물가 상승 시 원금과 이자가 함께 늘어나는 구조다. 물가 상승 위험을 헤지하는 대표적인 투자 자산으로 꼽힌다.</p>
          <p contents-hash="a68fd797a430976fdd10861a6bad52cc3670a4280164ad16626eee34370ace17" dmcf-pid="b2VoOIFYEd" dmcf-ptype="general">이로 인해 영국 금융시장에서 향후 물가 상승 전망을 보여주는 5년물 브레이크이븐 인플레이션(TIPS 수익률-명목 수익률)은 2월 말 이후 28bp 상승했다. 9일에는 3.5%에 육박하며 지난해 4월 이후 최고치를 기록, 시장에서 인플레이션 공포가 커졌음을 보여준다.</p>
          <p contents-hash="870eca1d00cb07dd4050bb9825b6773fbddf3675a9b3168ce3709d6ff00d4dbb" dmcf-pid="KVfgIC3Gse" dmcf-ptype="general">미국에서도 일반 국채 금리가 물가연동 국채보다 더 큰 폭으로 상승했다. 이는 시장에서 향후 인플레이션 전망이 높아지고 있음을 보여주는 신호다. 미국 5년물 TIPS 금리는 최근 일주일 새 4.2bp 상승했다. 같은 기간 일반 국채 금리는 15bp 상승했다.</p>
          <p contents-hash="5de8237377b2f7e1331b372810d06a6007e4538c3ee007f8b9a0dc098113b006" dmcf-pid="9f4aCh0HwR" dmcf-ptype="general">임유경 (yklim01@edaily.co.kr) </p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 이데일리. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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