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[IT뉴스]코스콤 "공동 STO 플랫폼 상품 차별화 가능…정형증권·멀티체인 지원"

온카뱅크관리자

2026-07-02 06:17:31

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 김완성 코스콤 디지털자산사업부 부서장 인터뷰 MMF·채권·주식 등 정형증권 도입 위한 논의 중 캔톤·솔라나·이더리움 등 퍼블릭 체인 지원 검토 공동 STO 플랫폼 종속 우려 관해선 "문제 안돼" "제도 정리되는 대로 시스템 개발 박차 가할 것" 
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 [이데일리 서민지 기자] “미국 예탁결제원(DTCC), 뉴욕증권거래소(NYSE), 나스닥 등 주요 시장 인프라 기업들이 토큰화 기술을 실제 발행·거래·결제 구조에 접목하기 시작했습니다. 증권 토큰화가 본격화되면 다른 금융상품으로 변화가 빠르게 확산될 수 있습니다. 이 변화의 핵심은 결제 인프라입니다. 국내 증권사들도 ‘우리도 해봐야 하는 것 아니냐’는 위기감을 갖고 있습니다.”
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 <img alt="김완성 코스콤 디지털자산사업부 부서장이 서울 여의도 코스콤 사옥에서 이데일리와 인터뷰를 하고 있다. (사진=이데일리 이영훈 기자)" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202607/02/Edaily/20260702061506182kfvx.jpg" data-org-width="800" dmcf-mid="GvU56qoMrl" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202607/02/Edaily/20260702061506182kfvx.jpg" width="658">
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 김완성 코스콤 디지털자산사업부 부서장이 서울 여의도 코스콤 사옥에서 이데일리와 인터뷰를 하고 있다. (사진=이데일리 이영훈 기자)
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 코스콤의 공동 STO 플랫폼 구축을 책임지고 있는 김완성 디지털자산사업부 부서장은 최근 서울 여의도 코스콤 사옥에서 가진 이데일리와 인터뷰에서 증권사 요구에 맞춰 머니마켓펀드(MMF)·채권·주식 등 정형증권과 퍼블릭 체인 확장이 가능한 멀티체인 지원을 준비하고 있다며 이 같이 말했다. 
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 내년 2월 토큰증권(STO)법 시행을 앞두고 교보증권·다올투자증권·우리투자증권 등 11개 증권사와 업무협약(MOU)을 맺고 공동 STO 플랫폼을 추진 중인 코스콤은 토큰시장 변화의 한가운데 서 있다. 김 부서장은 “정형증권 도입을 준비하고 있으며 일부 증권사들과 정형증권을 어떻게 다룰지 협의 중”이라며 “퍼블릭 확장이 가능한 메인넷을 포함해 멀티체인을 지원하기 위해 캔톤, 솔라나, 이더리움 등과 미팅을 했고 조만간 지원 대상을 결정할 예정”이라고 밝혔다.
 코스콤 공동 STO 플랫폼은 초기 비용 절감과 제도 연착륙에 강점이 있다. 김 부서장은 “증권사 현행 IT 구조상 블록체인 경험을 가진 인력이 거의 없기 때문에 비용과 인력 투입 등 리소스 측면의 이점이 가장 크다”고 설명했다. 이어 “금융당국 가이드라인상 개별 증권사가 분산원장을 구축하려면 적어도 3개사 이상이 모여야 법적 장부로 인정받을 수 있고 같은 분산원장 안에 있는 고객끼리 교차 거래가 가능하다”며 “많은 증권사가 참여한 플랫폼이 유리할 수밖에 없는데 코스콤 공동 플랫폼은 이미 10개 이상의 증권사가 참여하고 있다”고 말했다.
 공동 STO 플랫폼에 종속되면 증권사별 차별화 상품을 만들기 어렵다는 우려에 대해서는 “전혀 문제가 되지 않는다”고 선을 그었다. 김 부서장은 “대부분의 차별화는 UI·UX나 상품 구조에서 나온다”며 “예를 들어 분배금을 특정 시점이 아니라 1년 중 보유 기간에 따라 계산하거나, MMF 수익 배분을 일 단위에서 시간 단위로 바꾸는 구조도 분산원장에 충분히 반영할 수 있다”고 말했다.
 운영 안정성에 대한 자신감도 드러냈다. 김 부서장은 “코스콤은 이미 중소형 증권사들의 원장 시스템과 IT를 위탁 운영하고 있다”며 “더 민감한 정보와 시스템을 관리해온 회사인 만큼 관련 노하우는 충분히 쌓여 있다”고 강조했다. 이어 “이달 금융위원회의 토큰증권 하위법규 개정안과 가이드라인 등 제도적인 부분이 정리되는 대로 실제 시스템 연계에 박차를 가할 것”이라고 밝혔다.
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 김완성 코스콤 디지털자산사업부 부서장. (사진=이데일리 이영훈 기자)
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 다음은 김완성 부서장과의 인터뷰 일문일답. 
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 -토큰증권 관련 법 시행이 내년 2월로 예정돼 있다. 코스콤 STO 공동 플랫폼은 어떤 단계로 준비되고 있나.
 △개발은 거의 마무리됐다. 다만 중요한 변경 요소가 두 가지 있다. 하나는 시행령이 아직 나오지 않았기 때문에 시행령 내용에 따라 일부 바뀔 수 있다는 점이다. 또 하나는 예탁원이 총량관리 시스템을 테스트베드까지는 완성했지만 본시스템 개발 과정에서 일부 수정 사항이 생길 수 있다는 점이다. 그 이후에는 증권사들의 원장 시스템과 공동 플랫폼을 붙이는 작업을 해야 한다. 현재는 실제 시스템 연계를 위한 준비 단계라고 보면 된다.
 -한국예탁결제원과 토큰증권 총량 관리를 위한 테스트베드 실증을 진행했다. 실제 토큰증권 발행·유통 과정에서 예탁원과 코스콤 공동 플랫폼은 각각 어떤 역할을 맡게 되나.
 △증권사가 토큰증권 시장에 참여하려면 계좌관리기관으로서 역할을 해야 한다. 이게 발행 역할이다. 발행을 하려면 분산원장 시스템을 갖춰야 하고, 이 분산원장 시스템과 기존 증권사 원장 시스템을 연계해 서비스를 제공해야 한다. 코스콤은 분산원장을 공동으로 쓸 수 있게 했고, 이를 증권사들의 원장과 쉽게 붙일 수 있도록 구현했다. 이 두 가지 기능을 함께 쓸 수 있도록 만든 시스템이 코스콤 공동 발행 플랫폼이다. 예탁원의 역할은 총량관리다. 증권사들이 분산원장에 참여해 실제 증권이 얼마나 발행됐는지 총량을 관리하는 역할을 하게 된다. 두 번째는 증권 등록 업무다. 증권 발행 시 증권 등록 업무의 주체가 된다. 추가로 분산원장 관련 가이드라인도 예탁원에서 만들 예정이다.
 -최근 STO 공동 플랫폼에서 이탈 움직임이 있다. 증권사들의 변화를 어떻게 보고 있나.
 △증권사들을 만나보면 자본시장 인프라 자체가 바뀌어가고 있다는 인식을 갖고 있다. 미국 예탁결제원(DTCC), 뉴욕증권거래소(NYSE), 나스닥 등 주요 시장 인프라 기업들도 토큰화 기술을 실제 발행·거래·결제 구조에 접목하기 시작했다. 증권 토큰화가 시작되면 다른 상품에 대한 변화도 물밀듯이 몰려올 수 있다고 본다. 이 변화의 핵심은 결제 인프라가 바뀐다는 점이다. 결제 인프라가 바뀌는데 우리가 아무것도 해보지 않을 수는 없다는 고민이 있다. 그래서 증권사들 사이에서도 “우리도 한번 해봐야 하는 것 아니냐”는 위기의식에 대한 이야기가 많이 나온다.
 -코스콤 플랫폼은 하이퍼레저 패브릭 기반 허가형 블록체인을 채택했다. 증권사들이 이 기술 기반에 대해 우려를 많이 하고 있는데.
 △처음 구축할 때는 당국 가이드라인상 프라이빗 체인으로 구축하는 것을 전제로 이야기했기 때문에 하이퍼레저 패브릭을 선택했다. 성능이나 기능 측면에서는 패브릭이 뛰어나다. 다만 퍼블릭 체인으로 확장하기 어렵다는 우려가 있다. 브리지로 연결하는 것은 가능하지만 확장성 측면에서 떨어지는 것은 사실이다. 많은 증권사들이 이 부분을 우려하고 있기 때문에 코스콤도 퍼블릭 확장이 가능한 메인넷을 포함해 멀티체인을 지원하려고 한다. 캔톤, 솔라나, 이더리움 등과 미팅을 했으며 조만간 지원 대상을 결정할 예정이다. 관련 경험도 있다. 스테이블코인을 적용한 토큰증권 결제 개념검증(PoC)을 할 때 이미 이더리움과 코스콤 발행 플랫폼을 브리지하는 작업을 했다. 이더리움에서 발행한 스테이블코인으로 토큰증권을 결제하는 구조였다. 서로 다른 메인넷이기 때문에 두 체인 간 브리지를 연결했고, 이더리움 기반 스테이블코인으로 에셋토큰을 결제하는 PoC를 이미 마친 상황이다.
 -정형증권 시스템 도입도 검토한다고 했는데 어떻게 진행되고 있나.
 △대세는 정형증권이라고 본다. 신종증권만으로는 수익성에 한계가 있다. 우리도 정형증권을 준비하고 있으며 일부 증권사들과 정형증권을 어떻게 다룰지 협의 중이다. 정형증권을 오픈하려면 배당 등 권리관계가 복잡하다. 이런 업무들을 시스템에 반영해야 하기 때문에 과정은 복잡할 수 있지만 못 할 것은 없다.
 -정형증권 시스템이 도입되더라도 공동 플랫폼 특성상 개별 증권사만의 특화 서비스 출시가 제약될 수 있다는 우려가 있다.
 △공동 플랫폼이라고 해서 증권사의 차별화 서비스가 막히는 것은 전혀 문제가 아니라고 본다. 공동 플랫폼의 핵심은 고객계좌부를 분산원장으로 관리하는 것이다. 고객 A가 몇 주를 가지고 있고, 그 권리를 어떻게 관리하느냐는 기존 증권사의 고객계좌부 영역이다. 이 영역은 증권사들이 서비스에서 차별화를 꾀하던 요소는 아니다. 대부분의 차별화는 UI·UX나 상품 구조에서 나온다. 예를 들어 분배금의 경우 지금은 특정 날짜에 보유해야 받을 수 있다. 이를 1년 중 보유 기간에 따라 계산한다든지, MMF 펀드라면 일 단위로 제공하던 것을 시간 단위로 제공한다든지 하는 구조는 분산원장에 충분히 반영할 수 있다.
 -채권·MMF처럼 거래 빈도가 높은 자산은 거래량 기반 이용료가 적용될 경우 부담이 커질 수 있다는 시각도 있다. 또 이중발행이나 NAV 연동 등 민감한 세부 설계를 공동 플랫폼에 위임할 경우 시스템 오류나 장애 발생 시 책임 소재가 쟁점이 될 수 있다는 우려도 있다.
 △변동료를 유통 기준으로 할지는 아직 확정하지 않았다. 증권사가 발행사로부터 발행 수수료를 받을 텐데, 그 발행 수수료의 일부를 변동료로 받는 정도는 고려할 수 있다. 다만 증권사들이 크게 부담을 가질 만한 구조는 아닐 것이다. 이중발행은 예탁원이 통제하기 때문에 발생하기 어렵다. 그 외 별도 책임은 코스콤이 질 것이다. 코스콤은 파워베이스라는 시스템을 통해 이미 중소형 증권사들의 원장 시스템과 IT를 위탁 운영하고 있다. 더 민감한 정보와 시스템을 관리해온 회사이기 때문에 관련 노하우는 충분히 쌓여 있다.
 -공동 플랫폼의 핵심 취지는 다수 증권사가 표준화된 인프라를 함께 활용해 비용을 줄이고 안정성을 높이는 데 있다. 자체 STO 시스템 구축과 비교해 어느 정도 비용 절감 효과를 기대할 수 있나.
 △비용 측면에서는 대형사들이 단독으로 구축할 경우 구축비만 100억원 안팎이 든다. 운용을 하려면 추가 인력과 비용도 들어간다. 반면 코스콤 공동 플랫폼은 연 단위 사용료인 고정료와 변동료 구조로 수수료를 책정할 예정이다. 고정비용은 2~3명 정도의 인건비 수준에 불과하다. 자체 구축 플랫폼의 운영비에도 못 미치는 수준이기 때문에 비용 절감 효과가 상당하다.
 -다수 증권사를 코스콤 공동 플랫폼에 참여하도록 유도할 수 있는 차별화 포인트는 무엇인가.
 △증권사 현행 IT 구조상 블록체인 경험을 가진 인력이 거의 없기 때문에 비용과 인력 투입 등 리소스 측면의 이점이 가장 크다. 또 금융당국 가이드라인상 개별 증권사가 분산원장을 구축하려면 적어도 3개사 이상이 모여야 이 분산원장이 법적 장부로 인정받을 수 있다. 블록체인 노드에 신뢰할 만한 증권사 3개 이상이 참여해야 한다는 의미다. 노드는 데이터를 똑같이 복사해 저장하고 거래가 일어났을 때 그 거래가 맞는지 틀린지 함께 검증하는 역할을 한다. 신뢰할 만한 3개 이상의 기관이 데이터를 확인하고 같이 저장하기 때문에 공적 장부로 인정해주겠다는 것이 전자증권법의 핵심 사상이다. 
 결국 독자적으로 발행 플랫폼을 구축하는 증권사들도 함께할 증권사를 찾아야 한다. 코스콤 공동 플랫폼은 이미 10개 이상의 증권사가 참여하고 있다. 또 하나 중요한 점은 같은 분산원장 안에 있는 고객끼리 교차 거래가 가능하다는 것이다. A증권사 분산원장에서 발행한 종목을 다른 증권사 고객에게 팔고 싶다면 그 분산원장에 있는 정보가 다른 분산원장으로 옮겨가야 한다. 이것이 상호운용성인데 지금 당장은 쉽지 않다. 결국 같은 메인넷에 참여한 증권사 고객끼리만 거래가 가능한 구조가 될 수 있다. 그렇기 때문에 많은 증권사가 참여한 플랫폼이 유리할 수밖에 없다.
 -해외에도 우리나라처럼 공동 플랫폼 모델이 있나.
 △일본에는 부스트리(BOOSTRY)와 프로그마(Progmat)라는 두 발행 플랫폼이 있다. 두 회사가 발행 플랫폼 인프라를 제공하고 금융회사들이 이 플랫폼을 통해 발행한다. 유통은 ODX(오사카디지털익스체인지)가 주로 담당한다. 일본에서는 대부분 이 두 플랫폼을 통해 발행하고 유통하며 독자적으로 가는 곳은 거의 없다. 미국이나 싱가포르는 핀테크 회사들이 직접 라이선스를 따서 사업을 한다. 미국의 시큐리타이즈(Securitize), tZERO 같은 회사들은 플랫폼 회사이면서 브로커딜러 라이선스, 대체거래소(ATS) 라이선스, 트랜스퍼 에이전트 라이선스를 확보해 발행부터 유통까지 직접 비즈니스를 한다. 반면 우리나라는 발행과 유통을 분리해 마켓 플레이어가 정해져 있다. 발행사가 있고 계좌관리기관이 발행 대행 역할을 하며 유통기관이 따로 유통을 맡는 구조다. 
 -국내 토큰증권 시장이 활성화되기 위해 가장 시급히 보완돼야 할 과제는 무엇인가.
 △가장 급한 것은 시행령이다. 제도적인 부분이 정리돼야 모든 것이 가능하다. 지금은 토큰증권 유통을 어디서 할지도 아직 결정되지 않았다. 이 부분이 빨리 정해져야 한다. 시스템을 준비하는 입장에서는 내년 2월 4일까지 맞추려면 일정이 매우 촉박하다. 또 하나는 결제다. 지금 토큰증권은 법정화폐로 결제한다. 자산은 온체인에서 결제되는데 돈은 오프체인에서 기존 은행망을 따른다. 결제 완결성 측면에서는 아직 완전하지 않다. 완전한 결제 완결성을 위해서는 스테이블코인이든 결제토큰이든 필요하다. 온체인에서 증권 토큰과 현금성 토큰이 함께 교환되는 아토믹 세틀먼트가 가능해야 결제 완결성이 확보된다. 이를 위해서는 토큰증권 관련 법안과 결제 관련 제도가 빨리 정리돼야 한다. 디지털자산기본법에 증권 결제토큰이나 스테이블코인 관련 법안이 담길 수 있을 것으로 본다.
 서민지 (mildore@edaily.co.kr) 
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