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[IT뉴스]‘붉은사막’ 이후 펄어비스, 지속성 방어가 핵심 과제

온카뱅크관리자

2026-09-04 12:27:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">붉은사막 DLC 출시 일정 공개 이후 주가 재반등<br>붉은사막 본편 모멘텀 하락 전망에 주가 반토막<br>창립 이후 첫 현금 배당과 자사주 소각에도 박스권 <br>붉은사막 DLC 성과, 빠른 후속작 투입 등이 핵심</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="6KYkh0CESe">
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="216d18e5fe43c0f8335b33678452a42dacd17f1c15228840255b45ec6659e1ae" dmcf-pid="P9GElphDWR" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="김대일 펄어비스 공동 차업자 겸 이사회 의장. / 사진=펄어비스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202609/04/552783-aidU9ED/20260904122256005cgna.jpg" data-org-width="540" dmcf-mid="fLP09LKpli" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202609/04/552783-aidU9ED/20260904122256005cgna.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            김대일 펄어비스 공동 차업자 겸 이사회 의장. / 사진=펄어비스
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          </figure>
          <div contents-hash="2d83e03f6847d2e593d6e5f6373d71eb6bc28b5813fdc5b10377f911bf18d3ae" dmcf-pid="Q2HDSUlwhM" dmcf-ptype="general">
           [한국금융신문 김재훈 기자] 펄어비스 주가가 붉은사막 첫 번째 다운로드 콘텐츠(DLC) 출시 일정 공개와 함께 다시 반등하고 있다. 본편 출시 이후 지속성 우려에 시달리던 시장의 불안감을 ‘콘텐 확장성’과 ‘IP 생명력 연장’ 카드로 일부나마 털어냈다는 점에서 의미가 있다.
          </div>
          <p contents-hash="198af61e09c1e87c858b14f9e0097202f64da608c165c4e6778beb6b979a089b" dmcf-pid="xoKHUxpXTx" dmcf-ptype="general">이는 펄어비스에 대한 시장의 관심이 단기 신작 흥행 성과에서 중장기적 실적 유지 능력과 밸류에이션 지속성으로 이동한 것을 극명하게 보여주는 사례다.</p>
          <div contents-hash="3bf0d4a5f5f4bbee6b3f60f1ec1e7c7cb7df48170567945b5d2432dbec48d248" dmcf-pid="ytmdAyjJhQ" dmcf-ptype="general">
           펄어비스는 붉은사막 DLC로 단기 주가 방어에 나섬과 동시에 ‘도깨비’, ‘플랜 8’ 등 차기작 개발에 속도를 낸다는 방침이다.
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          </div>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="73ef63ebd85e89a129961a9b771180e7111ece6fdc63fcb979043f31aef8f065" dmcf-pid="WFsJcWAiTP" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="펄어비스 올해 주가 추이. / 사진=네이버페이증권" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202609/04/552783-aidU9ED/20260904122257276rhvo.jpg" data-org-width="540" dmcf-mid="4zTjOtsAhJ" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202609/04/552783-aidU9ED/20260904122257276rhvo.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            펄어비스 올해 주가 추이. / 사진=네이버페이증권
           </figcaption>
          </figure>
          <h3 contents-hash="328b9f9f9472b9c504ed7e955d1c4dc451da1dc04e3d788729464718b7670928" dmcf-pid="Y3OikYcnv6" dmcf-ptype="h3">펄어비스, 붉은사막 DLC로 13% 급등 ‘반전’</h3>
          <p contents-hash="025dd6d911e3a57f906fa0a03cf51a0a038e7b832575f8ebc259e0abec5b018d" dmcf-pid="G0InEGkLT8" dmcf-ptype="general">4일 한국거래소에 따르면 펄어비스 주가는 오후 12시 기준 전날 종가 대비 약 13% 급등한 3만4900원에 거래 중이다.</p>
          <p contents-hash="efbd8838ee103062872c3862b5bb543d0056e410fcf6dfdc35ff43fe164b94f8" dmcf-pid="HpCLDHEoT4" dmcf-ptype="general">이는 펄어비스가 흥행작 붉은사막 첫 DLC ‘붉은사막 인핸스드: 미지의 여정’ 출시 일정을 본격화한 영향이다. 펄어비스는 4일 붉은사막 인핸스드: 미지의 여정의 예약 구매를 시작했으며 오는 10월 16일 글로벌 출시할 예정이다.</p>
          <p contents-hash="17cf0155095a7b479ec926736077216734cfa64b8f5dc9a6bc8f6add4b138343" dmcf-pid="XUhowXDghf" dmcf-ptype="general">펄어비스 주가 반등은 붉은사막 출시 이후의 '실적 절벽' 우려를 덜어낸 점에서 의미가 있다. 붉은사막 같은 패키지 콘솔 게임 특성상 초반 폭발적인 판매량을 기록한 뒤 매출이 급격히 하향 곡선을 그리는 '원히트 원더(One-hit Wonder)'에 그칠 수 있다는 고질적인 약점을 지니고 있다.</p>
          <p contents-hash="86569212c43e676e10beb6020e6b30b25a73e7296eba8aa2e0487925a019936a" dmcf-pid="ZulgrZwaCV" dmcf-ptype="general">실제 펄어비스 주가도 이러한 시장 우려 때문에 고점 대비 급락하는 흐름을 보였다. 펄어비스 주가는 붉은사막의 글로벌 출시 초기 흥행을 바탕으로 급등하며 7만 원 선을 넘어섰다. 이후 붉은사막 판매 속도 감소와 맞물려 상승분을 대부분 반납하고 현재 3만 원대 후반까지 감소했다.</p>
          <p contents-hash="9e50ee8cd4de18024c4932f671a448073a37922e33c131dea0ddaaf00973bf4a" dmcf-pid="5MplZ2XSh2" dmcf-ptype="general">떨어진 주가는 펄어비스의 주주가치 제고 노력에도 반응이 없었다. 회사는 매년 100억 원 또는 당기순이익의 10% 이상을 배당하는 창사 첫 현금배당 정책을 도입했다. 여기에 보유 자사주 540억 원 규모 소각 및 하반기 1000억 원 규모 추가 자사주 매입 방안을 잇달아 꺼내 들었다.</p>
          <p contents-hash="9807250e3c131e841113c7f63552069e0d0a749ee6d73b009760b88e7a5ca1e8" dmcf-pid="1RUS5VZvv9" dmcf-ptype="general">그러나 이 같은 매머드급 주주환원 카드에도 시장의 반응은 미지근하다. 수년 간 반복된 개발 기간 지연과 출시 연기로 바닥을 친 ‘개발 일정 신뢰도’가 주주환원책만으로는 회복되지 않았기 때문이다.</p>
          <div contents-hash="e0a4d359515410e37947770f3386a69310e5919a28f3e906ab9970115c3b0f29" dmcf-pid="teuv1f5TlK" dmcf-ptype="general">
           한 IB 업계 관계자는 "배당과 자사주 소각은 회사 펀더멘털의 체질 개선이 전제돼야 효과를 발휘한다"며 "펄어비스 신작 공백기가 다시 길어질 수 있다는 시장의 불안감이 밸류에이션 상단을 제한하고 있다"고 진단했다.
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          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="ab967a51a7bc20ba1bba7b3c04119b8293539a6aa356462252d6757ed1849a03" dmcf-pid="Fd7Tt41yWb" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="자료=펄어비스 분기보고서" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202609/04/552783-aidU9ED/20260904122258555ctqf.jpg" data-org-width="540" dmcf-mid="8LkQohLxhd" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202609/04/552783-aidU9ED/20260904122258555ctqf.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            자료=펄어비스 분기보고서
           </figcaption>
          </figure>
          <h3 contents-hash="cd434417f015615d3a84577bbe97dc3d5a84bf2873e564fbd16ec79c3e9a8ec4" dmcf-pid="3JzyF8tWyB" dmcf-ptype="h3">펄어비스, ‘라이브 수명 연장’과 ‘차기작 속도전’</h3>
          <p contents-hash="e795794b923cacc49a4331cac181c28b1165addaf98e84221b0231dd43fffd13" dmcf-pid="0iqW36FYhq" dmcf-ptype="general">이번 붉은사막 DLC 출시로 잠잠하던 주가가 반등하면서 펄어비스의 향후 과제가 더 명확해진 셈이다. 시장이 우려하는 실적 절벽을 극복할 붉은사막 등 라이브 수명 연장과 신작 공백 최소화를 위한 차기작 출시다.</p>
          <p contents-hash="e28a12485611cbce31d90aa5ca254705fa2bc966f2210be24608995db05429c1" dmcf-pid="pnBY0P3Glz" dmcf-ptype="general">우선 단기적으로는 붉은사막 DLC 및 대규모 업데이트에 집중해 패키지 라이프사이클을 연장한다는 구상이다. 초반 판매 이후에도 DLC를 통한 추가 매출 기여가 정례화될 경우, 패키지 게임 흥행의 지속성에 대한 글로벌 투자자들의 신뢰를 확보할 수 있다.</p>
          <p contents-hash="d70d7412bb03d6688556df462910a63ab0b47ed39afbbad17e4d782341631d52" dmcf-pid="ULbGpQ0HW7" dmcf-ptype="general">동시에 기존 효자 IP(지적재산권) ‘검은사막’의 수명 연장 프로젝트를 지속 구동해 기초 체력을 유지한다.</p>
          <p contents-hash="4f9340416c8d6b097994a34e784ea0571b6cd72d25c87b9459f7acde7d95e006" dmcf-pid="uoKHUxpXyu" dmcf-ptype="general">나아가 중장기 성장 동력 확보를 위해 차기 대형 프로젝트인 도깨비와 라운드8 개발 작업에 속도를 붙인다.</p>
          <p contents-hash="a1385796a717217b36634d410e21cf355e0deab9eb177e70dbf8b736b1b45bd5" dmcf-pid="7KYkh0CEhU" dmcf-ptype="general">특히 펄어비스는 붉은사막 개발과 함께 자체 개발 게임엔진 ‘블랙 스페이스 엔진’ 개발도 함께 진행하면서 개발 기간이 길어졌다. 붉은사막 개발에 집중됐던 자체 개발 엔진 및 내부 핵심 인력을 차기작 프로젝트로 전면 배치해 개발 기간을 대폭 단축하겠다는 계산이다.</p>
          <p contents-hash="0045f6f060950eb1d479e43491a73857cfedb4ab178c37a1b360e066954f7b53" dmcf-pid="z9GElphDTp" dmcf-ptype="general">다만 차기작 개발 과정에서의 시장 소통도 중요하다. 최근 게임업계에서는 개발 과정에서 이용자들과 소통을 통해 개발 과정과 일정을 공유하는 등 시장 신뢰를 높이는 것도 주가 반등을 위한 빌드업으로 여겨진다.</p>
          <p contents-hash="5e251cc3780716283a2c005fa091daa91af0c3112bbed591a60c35c86679861a" dmcf-pid="q2HDSUlwS0" dmcf-ptype="general">최지운 유안타증권 연구원은 “붉은사막 업데이트와 DLC를 통해 초기 판매 이후에도 매출 기여가 이어질 경우 패키지 흥행의 지속성에 대한 신뢰가 높아질 수 있다”며 “도깨비와 플랜8은 아직 실적 추정에 본격적으로 반영하기 이르나 향후 외부 공개·게임쇼 출품·위시리스트 반응 등이 확인될 경우 차기 성장 가시성을 높이는 변수로 작용할 전망”이라고 진단했다.</p>
          <p contents-hash="dfe2a0661ea87d8b9880cacc85f524120032ca9ac7cc00967406ef36ceb92775" dmcf-pid="BVXwvuSrW3" dmcf-ptype="general">김재훈 한국금융신문 기자 rlqm93@fntimes.com</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 한국금융신문 All Rights Reserved.</p>

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