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[IT뉴스]SK하이닉스 “2030년까지 메모리 공급 부족”… 中 CXMT발 피크아웃 우려 사실상 반박

온카뱅크관리자

2026-10-28 10:27:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 올해 3분기 사상 최대 실적… 공급자 우위 구도 부각 “2029년까지 D램·HBM 사실상 솔드아웃” 장기공급계약 14곳 확보… 중국발 우려 반박 
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 <img alt="SK하이닉스 경기 이천 본사 M16 전경. /SK하이닉스 제공" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/28/chosunbiz/20261028102642017thmy.jpg" data-org-width="2736" dmcf-mid="QWr8EtAiA1" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/28/chosunbiz/20261028102642017thmy.jpg" width="658">
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 SK하이닉스 경기 이천 본사 M16 전경. /SK하이닉스 제공
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 SK하이닉스가 2029년까지 3년간 D램과 고대역폭메모리(HBM) 생산 물량이 사실상 모두 판매될 것이라며 2030년까지 수요가 공급을 웃도는 구조가 이어질 것이라고 28일 밝혔다. 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)발 호황 정점 통과(피크아웃) 우려를 사실상 반박하는 취지다.
 ◇ 3분기 영업이익 83조원 ‘역대 최대’… “2030년까지 수요 우위”
 SK하이닉스는 이날 올해 3분기 매출 104조6155억원, 영업이익 83조3338억원(영업이익률 80%)을 기록했다고 발표했다. 분기 매출이 100조원을 넘은 것은 처음이며, 전분기 대비 매출은 32%, 영업이익은 38% 늘었다. 영업이익은 에프앤가이드 컨센서스(76조9640억원)를 8.3% 웃돌았다.
 SK하이닉스는 첨단공정의 기술 난도가 높아지고 신규 생산시설을 짓는 데 시간이 걸려 2030년까지 수요가 공급을 웃도는 구조가 이어질 것으로 내다봤다. 수요는 단기적으로 기업용·개인용 인공지능(AI), 중장기적으로 자율주행·로보틱스 등 피지컬 AI가 이끈다는 설명이다.
 공급 확대에도 속도를 낸다. 6세대 HBM(HBM4) 12단 제품은 주요 고객사와 협의한 일정대로 출하를 이어가고 있으며, M15X 생산능력(CAPA)은 올 연말까지 최대치로 끌어올릴 계획이다. 올 4분기에는 HBM4가 전체 HBM 출하량과 매출에서 5세대 HBM인 HBM3E를 모두 앞서 주력 제품으로 자리 잡을 것으로 예상했다. 내년 설비투자 규모는 올해보다 상당한 증가가 예상된다며 용인 1기 팹 가동과 기존 팹의 극자외선(EUV) 공정 확대를 추진하겠다고 밝혔다. 투자 규모와 집행 시점은 고객과 협의해 확보한 중장기 수요 가시성을 바탕으로 정한다는 방침이다.
 ◇ 장기공급계약 14곳 체결… “2029년까지 사실상 솔드아웃”
 SK하이닉스는 3분기 실적 콘퍼런스콜에서 글로벌 대형 클라우드 서비스 제공업체(CSP)를 포함한 주요 고객 14곳과 장기공급계약(LTA)을 체결했다고 밝혔다. 계약 기간은 통상 5년이며 일부 고객과는 기간 연장도 논의하고 있다. 공급가격은 고객사와 합의한 범위 안에서 시장 상황을 반영하는 방식이며, 고객의 구매 계획이 실제 주문과 출하로 이어지도록 예치금 등 계약 이행 장치도 마련했다.
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 <img alt="SK하이닉스의 'HBM4'./SK하이닉스 제공" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/28/chosunbiz/20261028102643339kfqx.jpg" data-org-width="1600" dmcf-mid="xjynSbCEa5" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/28/chosunbiz/20261028102643339kfqx.jpg" width="658">
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 SK하이닉스의 'HBM4'./SK하이닉스 제공
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 이번 계약으로 2027~2028년 전체 생산능력의 50% 이상에 해당하는 물량을 확보했다고 SK하이닉스는 설명했다. SK하이닉스는 이미 확보한 LTA 물량과 협의 중인 수요를 종합하면 2029년까지 3년간 D램과 HBM이 “사실상 모두 솔드아웃(Sold-out) 상태”라고 설명했다. 협의 중인 물량도 고객사의 구체적인 구매 계획에 기반해 실현 가능성이 높다는 것이다. 앞으로도 LTA 비중을 비슷한 수준으로 유지하며 안정적인 매출 기반을 확보한다는 계획이다.
 회사는 LTA를 통해 중장기 수요를 확보하는 동시에 시장가격 상승에 따른 수익성 개선 효과도 반영할 수 있을 것이라고 밝혔다. 올해 약 100조원 규모의 주주환원을 실행하고 키옥시아 투자 수익 대부분을 주주와 공유하며, 3분기 말 순현금은 98조7000억원이다. 올 2분기 실적 발표 당시에는 빅테크 10여 곳과 5년 단위 계약 협상을 마무리했다고 밝힌 바 있다.
 ◇ CXMT 위협은 ‘검증 전’… 증권가 “피크아웃 우려 과도”
 앞서 CXMT는 지난 10일 같은 면적에 더 많은 메모리를 담는 ‘4F²’ 구조의 서버용 D램 모듈을 올 연말까지 출시하겠다고 밝혔다. 중국의 추격이 빨라질 수 있다는 우려가 퍼지며 이달 13일 SK하이닉스 주가는 10.09% 급락했다. 올 7월 CXMT의 상하이 증시 상장 등으로 피크아웃 우려가 커지면서 주가는 이미 30% 안팎의 조정을 받은 상태였다.
 다만 업계에서는 CXMT의 위협이 아직 검증 전이라는 평가가 많다. CXMT는 용량·속도 등 사양과 고객사를 공개하지 않았고, 공정 수준도 삼성전자·SK하이닉스보다 2~3단계 뒤처진 것으로 평가된다. EUV 노광장비를 쓸 수 없어 공정이 복잡하고 수율 부담이 크며, 서버용은 고객 인증이 필수여서 실제 납품까지 시간이 걸린다는 지적이다.
 증권가에서도 피크아웃 우려가 과도하다는 시각이 나온다. 손인준 유진투자증권 연구원은 “CXMT 상장과 증설을 공급 과잉 신호로 보기엔 이르다”며 “중국 업체의 영향력이 2029~2030년 이후 본격화할 것”이라고 전망했다. KB증권은 내년 SK하이닉스 영업이익을 389조원으로 전망했다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 “삼성전자와 SK하이닉스의 주가수익비율(PER)이 3배 수준까지 낮아져 금융위기에 준하는 저평가 국면이며, 시장이 중장기 이익 창출력을 과소평가하고 있다”고 했다.
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