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[실시간뉴스]"실적은 좋은데 왜 불안하지?"…삼전닉스 주가 언제까지 출렁일까[부꾸미]

온카뱅크관리자

2026-11-03 05:17:36

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">김장열 유니스토리자산운용 리서치센터장①</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="tq4o3SRftT">
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          <p contents-hash="0e3a80a034eddcdc02b40b45e43ad4aee525b04b9c31b25695edd6e4dc21413b" dmcf-pid="3JjlPurNHS" dmcf-ptype="general">AI(인공지능) 수익성 우려가 이어지면서 반도체주 변동성도 계속될 것이란 전망이 나왔다. 앞으로 반도체 기업 실적으로 AI 수익성 우려가 해소될 때까지 기다려야 한다는 조언이다.</p>
          <p contents-hash="cdd56fd207abf429f0f4c1dea8d31c75369b507d96178b94af60ee1b6d258309" dmcf-pid="0iASQ7mjYl" dmcf-ptype="general">김장열 유니스토리자산운용 리서치센터장은 <strong>머니투데이 증권 전문 유튜브 채널 '부꾸미-부자를 꿈꾸는 개미'</strong>와의 인터뷰에서 "앞으로 올해 4분기, 내년 1분기, 2분기 반도체주 실적이 계속 예상하는 것 이상으로 나온다고 하면 점점 부정적인 시나리오가 수그러들 것"이라고 말했다. </p>
          <p contents-hash="f300270b5eadc699aa272fe01d0eb384d34cc085c4baaa3f4215e36a33691771" dmcf-pid="pncvxzsAth" dmcf-ptype="general"><strong>※인터뷰 풀 영상은 유튜브 채널 '부꾸미-부자를 꿈꾸는 개미'에서 확인하실 수 있습니다</strong>.<br></p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="7d4ba79ed8091ea0e441fa204170249210ef8a6de9f8afce831e2ddfdbf37f95" dmcf-pid="ULkTMqOctC" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="유튜브 채널 '부꾸미' 썸네일/사진=김윤하PD" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202611/03/moneytoday/20261103033120572kfrw.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="Zib1g8WI1Y" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202611/03/moneytoday/20261103033120572kfrw.jpg" width="658"></p>
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            유튜브 채널 '부꾸미' 썸네일/사진=김윤하PD
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          <p contents-hash="61da3f9da5e47e81c3270598c8b9c24b5c54818276214979e04d605f4fdad8a7" dmcf-pid="uoEyRBIkXI" dmcf-ptype="general"><strong>Q. </strong><span>SK하이닉스</span><strong>와 </strong><span>삼성전자</span><strong>의 3분기 실적, 주주환원 정책이 나왔습니다. 투자자로서 이번 발표 내용 중 어떤 점에 주목해야 할까요?</strong><br>▶실적 발표 내용은 나무랄 데 없습니다. SK하이닉스의 3분기 영업이익 컨센서스는 77조원 정도였는데 SK하이닉스가 영업이익 83조원을 기록했습니다. 또 두 번째 주주환원 정책을 발표했어요. 지난번 주주환원책까지 포함해서 올해 총 100조원 규모의 주주환원을 하겠다는 겁니다. SK하이닉스는 할 수 있는 것은 다 했다고 봅니다. 삼성전자의 경우 원래부터 주주환원 기대치가 낮았는데도 이번에 자기주식 매입·소각을 발표하지 않았습니다. 이 때문에 실망감에 주가가 급락하기도 했습니다. 문제는 이후 빅테크의 투자와 AI에 대한 의구심이 나오면서 지난달 30일 SK하이닉스와 삼성전자 주가가 하락했다는 겁니다.</p>
          <p contents-hash="e91250b32ab3efe6dcd48b6b039c6c3db917253f7112cccb78558f7ea068cdc7" dmcf-pid="7gDWebCEGO" dmcf-ptype="general"><strong>Q. AI 수익성 우려가 지속될 것이라고 보시나요?</strong><br>▶계속될 것 같습니다. 최근 아마존, 마이크로소프트, 알파벳 등 클라우드 서비스 사업을 하는 기업들이 실적을 발표했습니다. AI가 잘된다는 것은 데이터센터 클라우드를 많이 써야 하는 거니까요. 이 빅테크 3사의 투자 계획과 자금 흐름이 중요합니다. 세 기업 모두 전체 실적은 괜찮았습니다. 그런데 FCF(잉여현금흐름)가 문제였습니다. 알파벳과 아마존의 경우 3분기 FCF가 마이너스를 기록할 것으로 예상되기는 했으나 예상보다 마이너스 규모가 더 컸습니다. 마이크로소프트만 FCF가 플러스였습니다. 그래서 알파벳과 아마존의 주가가 하락한 거죠. 결국 시장은 자금 문제가 발생하면서 FCF가 계속 마이너스가 되면 어떻게 하나라는 걱정을 하는 것 같습니다. 또 마이크로소프트는 250억달러의 회사채를 발행했습니다. 마이크로소프트가 회사채를 발행한 것은 9년 만입니다.</p>
          <p contents-hash="e9ac13dbb2c92e544bfacb9d569abcd10bf31068d0d29e7c5f7b3113e665813e" dmcf-pid="zawYdKhDHs" dmcf-ptype="general"><strong>Q. 마이크로소프트가 회사채를 발행해서 클라우드 사업에 투자한다는 것은 그만큼 사업이 성공할 가능성이 있다고도 볼 수 있는데요. 왜 시장은 계속해서 부정적으로만 해석하는 걸까요?</strong><br>▶미래의 AI 수요가 허상일 수 있다는 전제가 있다면 이야기가 달라집니다. 물론 미래의 AI 수요가 허상이라는 확실한 근거는 없습니다. AI 수요가 허상이라고 보는 사람들은 S&amp;P500 상위 기업이 아닌 하위 기업들, 일반 기업들은 AI를 통한 생산성 효과를 누리지 못하고 있다고 주장합니다. 결국 AI는 많이 퍼져야 합니다. 그래서 AI가 쓸모가 있는 것은 맞지만 쓸 만한 사람들이 먼저 쓰고 나서 캐즘(일시적인 수요 정체)이 나타날 수 있다고 우려합니다. 이 때문에 반도체 실적이 지속해서 현재 수준을 유지할 수 있을지 걱정하는 겁니다.</p>
          <p contents-hash="7d538c0ee34bd946017286db0b286942e6320f471094890532a70656818c2893" dmcf-pid="qNrGJ9lw5m" dmcf-ptype="general"><strong>Q. AI 캐즘이 생길지, AI가 성장할지 아직 알 수 없는데요. 그럼 반도체주가 앞으로도 AI 수익성 논란에 따라 변동성을 보일 수 있는 건가요?</strong><br>▶네. 올해 4분기와 내년 1·2분기 반도체주 실적이 계속 시장 예상치를 웃돈다면 부정적인 시나리오보다는 "AI 수요가 생각보다 강하다"는 쪽으로 분위기가 바뀔 수 있습니다. 결국 실적을 확인할 때까지 기다려야 하는 거죠. 특히 앤트로픽 같은 AI 모델 업체들이 실제 수요가 얼마나 강한지 보여주는 게 중요합니다. 다만 수요에 대한 의구심이 완전히 해소되기까지는 시간과 노이즈의 싸움이 계속될 수 있다고 봅니다.</p>
          <p contents-hash="4e4bfd1eeb66f58a4d3d2720633359eb57ca833db47ec99dd976380e97a1c721" dmcf-pid="BjmHi2SrXr" dmcf-ptype="general">김근희 기자 keun7@mt.co.kr 김윤하 PD ekel1512@mt.co.kr<br><a href="https://www.mt.co.kr/?utm_source=daum&amp;utm_medium=article_text_ad&amp;utm_campaign=mystocksolution" target="_blank">[내 주식이 궁금할땐 머니투데이]</a></p>
         </section> 
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