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[IT뉴스]지분은 3.6%, 방패도 없던 ‘황제’… 불륜 스캔들에 무너진 엔비디아식 1인 경영

온카뱅크관리자

2026-11-13 13:57:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 젠슨 황 직속 임원만 60명, 후계 구도는 없었다 “이사회가 ‘친구들’이라면 제대로 작동하기 힘들어” 임시 CEO 체제 속 당분간 ‘동맥경화’ 불가피 
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 <img alt="젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)./AFP연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202611/13/chosunbiz/20261113134742944ylym.jpg" data-org-width="2960" dmcf-mid="0lZSiq6bjo" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202611/13/chosunbiz/20261113134742944ylym.jpg" width="658">
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 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)./AFP연합뉴스
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 젠슨 황 최고경영자(CEO)가 불륜 스캔들로 사임하면서 엔비디아가 사상 초유의 위기를 맞게 됐다. 이번 사례는 전 세계적인 영향력을 행사하는 빅테크 기업에 체계적인 경영 시스템과 차기 경영자 육성이 불가결하다는 교훈을 남길 것으로 보인다.
 세계 인공지능(AI) 반도체 시장을 지배한 엔비디아는 다른 실리콘밸리 기업과 달리 황 CEO가 직속 임원 약 60명을 직접 조율하는 ‘1인 경영’ 체제로 주목을 받았다. 사업이 문제 없이 흘러갈 때는 이 방식이 빠른 의사 결정과 선제적 수요 대응에 주효했지만, 그가 부재하는 상황에 대한 대비책이 없었다.
 ◇ 차등의결권 없는 지분 3.6% 창업자… 겉모습만 모범적이었던 이사회
 엔비디아는 12일(현지시각) 공시에서 황 CEO의 사장·CEO·이사직 사임을 이사회가 11일 수리했다고 밝혔다. 지난 8일 이사회가 독립 조사를 시작하며 신임을 표명한 지 나흘 만이다. 이번 사태는 뉴욕타임스(NYT)가 사내 직속 임원과의 추가 의혹을 보도하면서 시작됐다. 블룸버그는 황 CEO가 앞으로 엔비디아에서 어떤 역할도 맡지 않는다고 전했다.
 황 CEO의 지분은 8억7060만주(3.58%)로, 평가액은 1500억달러에 수준이었다. 하지만 의결권은 1주당 1개여서 메타·알파벳처럼 창업자에게 의결권을 몰아주는 구조가 없었다. 쉽게 말해 정관상 이사회는 언제든 사유와 관계없이 CEO를 해임할 수 있다.
 엔비디아 경영 방식이 호평 받았던 또다른 이유는 이사회의 성격이다. 엔비디아 이사회는 의장 대신 독립 선임이사를 뒀고, 이사 11명 중 황 CEO를 뺀 10명이 독립이사였다. 형식적으로는 독립적 권한을 가진 10명의 이사들이 CEO를 해임할 수 있는 것처럼 보인다. 문제는 그 권한이 평소에는 작동하지 않았다는 점이다. 이사회는 의혹이 보도로 불거진 뒤에야 움직였고, 지난 8일 황 CEO의 신임을 표명했다가 사흘 만에 입장을 바꿨다. 포천은 무역 컴플라이언스 위원회가 지난 회계연도에 세 차례만 열렸고 최고컴플라이언스책임자도 없었다고 지적했다.
 NYT에 따르면 이사들의 재임 기간을 합치면 161년이고, 황 CEO를 포함한 3명은 1993년 창업 때부터 이사회에 있었다. 한 글로벌 반도체 업체 관계자는 “형식적으로는 CEO를 견제하고 감시할 수 있는 이사회처럼 꾸며져 있지만 실질적으로 대부분의 구성원들이 엔비디아 초기부터 황 CEO와 오랜 친분을 가진 인물들”이라며 “CEO를 견제하고 감시해야할 이사회가 ‘친구들’이라면 제대로 작동하기 힘들다”라고 설명했다.
 ◇ 젠슨 황, 스스로를 ‘대체 불가능한 인물’로 만든 대가
 애초에 엄격한 이사회 자체가 불필요했다는 분석도 나온다. 황 CEO가 무소불위의 권한을 쥐게 된 것은 창업부터 성장, 성공 모든 과정에서 그의 판단이 주효했기 때문이다. 게임용 그래픽처리장치(GPU)에서 시작해 쿠다, AI 가속기로 이어진 사업 전환에 먼저 베팅해 변방의 게임 부품사를 세계 최고의 AI 반도체 기업으로 성장시킨 공로는 황 CEO를 엔비디아의 아이콘으로 만들었다.
 이 같은 서사 때문에 엔비디아의 경영 시스템은 황 CEO를 중심에 둔 ‘허브형’이었다. 직속 보고 임원이 약 60명으로 다른 빅테크보다 5~6배 많다. 하버드비즈니스스쿨의 조지프 풀러 교수는 “황 CEO가 임원 간 이견 조정과 자원 배분까지 맡았다”며 “핵심 과제는 그 조정 기능을 누가 나눠 맡느냐”라고 분석했다.
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 <img alt="미국 캘리포니아주 샌타클래라시에 위치한 엔비디아 본사 외부./연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202611/13/chosunbiz/20261113134744313tiyr.jpg" data-org-width="1440" dmcf-mid="pr5vnBPKoL" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202611/13/chosunbiz/20261113134744313tiyr.jpg" width="658">
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 미국 캘리포니아주 샌타클래라시에 위치한 엔비디아 본사 외부./연합뉴스
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 다만 스스로를 ‘대체 불가한 존재’로 만든 대가도 크다. 황 CEO의 사임 이후 임시 CEO를 맡은 콜레트 크레스 CFO는 2013년부터 재무를 맡아 온 인물이지만, 기술 로드맵과 대외 협상은 그동안 황 CEO의 몫이었다. 쿠다 생태계, 정부·고객사 정상급 채널, 수출통제 대응도 마찬가지다. 칩 생산과 품질의 중대 요소인 TSMC와의 파트너십, 공급망 관계를 유지하는 것도 쉽지 않을 것이라는 게 업계 관계자들의 전언이다.
 게다가 황 CEO는 이사직까지 내려놓은 상태기 때문에 퇴임한 창업자가 이사로 남아 전환기를 받치는 통상의 안전판도 없다. 반도체 업계 관계자는 “인텔이나 마이크로소프트 같은 실리콘밸리 기업은 이사회가 CEO를 평가하고 시험하며 회사를 굴리는 구조에 가깝다”며 “엔비디아는 지분이 많지 않은 창업자가 허브형 리더로 모든 것을 쥐고 있었던 만큼, 한 사람의 리스크가 곧 회사의 리스크로 번질 수 있다는 점이 이번에 드러났다”고 말했다.
 ◇ 감당할 후폭풍은 큰데 임시 체제는 준비 안됐다
 엔비디아는 당분간 크레스 CFO가 임시 CEO를 겸하는 체제로 운영될 예정이다. 공시에 따르면 크레스 CFO는 CFO 직을 유지한 채 임시 CEO를 맡고, 이사회는 내부와 외부 후보를 모두 놓고 영구 CEO 탐색에 들어갔다. 로이터는 “분석가와 투자자들이 황 CEO 외에 대외 가시성이 큰 유일한 임원인 크레스 CFO를 유력 후보로 보면서도, 재무 출신이라 기술 전문성에 의문이 제기될 수 있다”고 전했다. 쿠다 개발에 참여한 이안 벅 하이퍼스케일 부문 총괄은 엔지니어링 전문성으로 거론되지만, CEO에게 통상 요구되는 운영 경험이 부족하다는 것이 일반적인 평가다.
 당장은 차기 CEO 후보를 가려낼 체계도 없는 것도 문제다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 황 CEO는 승계 계획을 믿지 않는다고 말한 적이 있다. 위임장 설명서(프록시)상 경영진 육성 절차는 CEO가 선발한 고위 임원이 이사회와 직접 소통하는 방식이어서, 이사회가 후계 후보군을 독립적으로 평가할 통로도 CEO를 거치는 구조였다. 이사회는 후보 검증을 사실상 처음부터 해야 하는 셈이다. 새로 의장에 오른 하비 존스는 시높시스 CEO와 이그제큐티브 체어먼을 지낸 인물이다. 하지만 73세로 1993년부터 이사를 지내 사태 이전 이사회와 같은 뿌리에 있다.
 설상가상으로 후임 탐색과 동시에 외부 일정도 겹친다. 블룸버그에 따르면 황 CEO는 소환 압박을 받던 의회에 증언하기로 했다. 척 슈머 상원 민주당 원내대표는 황 CEO와 엔비디아 관계자들에게 답을 요구해야 한다고 밝혔다. 의회의 추궁과 수출통제에 대한 대응을 임시 체제가 먼저 감당해야 한다는 점에서 기존에 엔비디아가 이어오던 AI 반도체 사업 로드맵은 당분간 정체될 가능성이 높다.
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